币圈子(120BTC.coM)讯：美国证券交易委员会(SEC)委员、外号「加密老妈」的Hester Peirce在7月4日发布声明，明确点出：区块链能把一张股票拆成0.0001股并达到秒级结算，但「证券就是证券」，法律标签不会因为技术包装而消失。

Peirce重申「证券即证券」

根据SEC官方声明，Peirce表示，无论是股票、债券或ETF，只要被代币化，都仍受联邦证券法规范。她直言：「区块链没有魔法，代币化无法让证券变出新身份。」

这番话被视为对近期市场动向的直接回应。两周前，Robinhood在欧洲推出Layer-2区块链服务，主打链上美股与ETF交易，正好踩到SEC划下的这条红线。

两种代币化模式的风险

Peirce将常见做法分为两类：其一，发行公司自行把股票映射成链上代币;其二，第三方保管人先收揽实体股票，再发行对应代币。她提醒，第二种做法多了一层「保管机构信用风险」，投资人必须依赖托管人的偿付能力，风险结构与传统存托凭证相似。

SEC对创新留门

Peirce指出，现行规则若因技术特性显得老旧，SEC乐意与业者「共同设计豁免」或修订规范。这延续前主席Gary Gensler的「come in and talk to us」态度，同时呼应新任主席Paul Atkins的「规则现代化」方向。

产业长期正向解读

监管看似收紧，但也带来可预期性。Bitwise预估，到2030年，代币化资产可能占全球股债市1%到5%，约2.6兆至12.9兆美元。Robinhood、Kraken等交易所仍积极布局，因为清晰规则虽提高门槛，也扫除灰色地带。对愿意走正门、加强信息揭露的业者来说，Peirce的讯号是：SEC不想阻断创新，而是邀请创新者坐到谈判桌，共同找出符合投资人保护的解法。

结论来说，Peirce的最新声明不是「关门」而是「划线」，只要跨过这条线的方法经得起公开检验，链上证券的想像空间依旧宽广。