币圈子(120btc.CoM)：比特币在近期上涨动能势如破竹，在上周多次创下历史新高后，于7月14日正式突破12.3万美元，最高时来到了123,226美元，写下了新的历史高点。

虽然撰稿当下比特币稍有回调至119,828美元，但近期的强势表现，再次加强了市场看好比特币冲向15万美元、甚至20万美元的信心。

伯恩斯坦：本轮牛市漫长到令人力竭

对此背景，华尔街顶级投行伯恩斯坦(Bernstein)在最新的分析报告中指出，与此前由散户投机情绪推动的行情不同，当前比特币的上涨，主要驱动力已经转变为了机构资金，区块链正在形成一个新的网络原生金融体系，BTC的牛市将会十分漫长，足以让人精疲力竭：我们对区块链和数字资产的信心从未如此高涨。

伯恩斯坦看涨比特币主要观点：

• 伯恩斯坦首先指出，美国现货比特币ETF的资产管理规模已超过1,500亿美元，其中BlackRock(贝莱德)的IBIT就独占840亿美元。

• 其次，上市公司动态同样关键。微策略Strategy已累积超过60万枚比特币，成为了企业持币的代表案例，强化了比特币在机构投资组合中的地位。同时，宏观通膨压力也推动了保险公司、银行考虑配置加密资产，由此扩大了潜在买盘。

• 再来，此前市场长期受监管不确定性牵制，但美国国会目前正在审议GENIUS法案与CLARITY法案，两案厘清了SEC与CFTC的分工，降低了法律灰区，有望为加密货币带来更加清晰的监管环境。

• 另外，Circle、Coinbase、Robinhood等平台被视为传统资金进入加密领域的主要管道，Circle已正式IPO上市，反映大型业者开始全面接受金融监管。

• 伯恩斯坦尤其提到稳定币，报告指出，稳定币目前市值约2,556亿美元，年增25%，未来规模可能达2到4兆美元。现实世界资产(RWA)代币化市值已超过250亿美元，今年成长66%，潜力被估在2到5兆美元。

• 最后，Bernstein认为，跨境支付、RWA即时结算及链上衍生品是三大趋势。大型银行与顾问机构的研究也看好以太坊、Solana等网络，市场预期将出现更多针对ETH、SOL的ETF及主动型基金。

比特币上看20万美元

Bernstein估计，比特币可在今年底或2026年初挑战20万美元，虽然过程恐受政策变动、宏观经济与技术风险干扰。但伯恩斯坦分析师再次提醒，这轮行情核心是机构驱动、监管改善与应用扩张，与过去投机热潮截然不同。

对投资者而言，重点在于掌握进场节奏与长期视角。且比特币若达20万美元仍只是阶段里程碑，更深层的考题是链上金融何时能全面融入日常生活。